2013年08月08日 - 分析员： 财政及货币政策趋紧 马股年底风起云涌 - 财经新闻 - 财经 - 南洋网
（吉隆坡7日讯）分析员认为，我国经济环境是时候迎来正常化，预测政府将收紧财政及货币政策，进而冲击股市表现。
政策的变动总会有人欢喜有人愁，其中化学、油气、种植、科技和公用事业领域，被分析员点名为主要受益者。
安联研究分析员表示，随着美国可能减弱购买国债力度，已触发全球游资抛售包括我国的新兴市场资产，进而拖累市场国债殖利率高涨和货币贬值。
加上惠誉（Fitch）近日也因我国疲弱的财政状况，而对我国展望从“稳定”下调至“负面”。
在分析员看来，这都一一显示我国已进入走向正常化的轨道，即政府是时候收紧财政及货币政策了。
最早末季行动
“在惠誉下调我国评级导致马股出现反射动作的负面现象后，我们希望联邦政府现在更致力于巩固国家财政，以便在未来避免评级被下调。”
惟分析员预测，联邦政府最快也要在今年末季或明年初，才会采取“救火行动”，也就是在巫统最高理事会改选（10月5日）和巫统大会（12月2日）之后。
“我们相信联邦政府将会收紧营运开支并提高税收，但却维持资本开销的规模。”
令吉贬值打击进口业
分析员指出，当令吉贬值、巩固财政、收紧货币政策和政府债券殖利率正常化一同出现时，将会对接下来的马股带来重大冲击。
至于此冲击对我国多个领域产生的各种影响，有利好也有负面冲击。
总的来说，令吉贬值将使出口业者受惠、进口业者受损。
巩固国家财政而允许电费上调及削减补贴，将大大提振公用事业领域，但对整个经济体或其他领域都是负面的，因为进经商活动的成本高涨了，消费支出也因人人勒紧裤带而减弱。
至于收紧货币政策，银行领域或营业额增长需依赖消费者扩大贷款的领域（如汽车、消费和房地产），也将遭遇负面冲击。
再来，就是一旦无风险利率（The risk-free rate）正常化，也将冲击股票估值。
所以，零售、产托、电讯和公用事业领域，在此也显得较为脆弱。
综指年底目标1850点
分析员指，综指目前距离年底目标即1850点，仅剩3.7%的上涨空间。
此外，进入8月份的财报季节，分析员也认为，能够催化马股的因素已经有限。
他解释，主要是：1.随着无风险利率提高，股市估值涨幅将受限。
2.虽企业赚幅趋稳，但今年盈利增长的预测（6.9%）或收窄。
3.低于预期的原棕油价格，或使今年盈利继续看坏。
“鉴于隆综指上涨空间有限，投资者可能会转向抗跌股。但我们警惕投资者，传统抗跌股如产托和电讯领域，可能会面临下行风险，因无风险利率可能会迎来正常化。”
无论如何，分析员指建筑、油气和手套领域，将在面对宏观逆风时不太受影响。
分析员也点出6个首选股，包括：沙肯石油、柏利赛石油（PERISAI，0047，主板贸服股）、金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）、高产尼品工业（KOSSAN，7153，主板工业产品股）和国能。
可能推行的财政措施
1.为推行燃料成本转嫁机制，而调高电费。
2.削减燃油补贴。
3.2014年预算案前宣布调高“罪恶税”。
4.调高产业盈利税（RPGT）。
5.在2015年推行消费税（GST）。
可能推行的货币政策
1.进一步抑制信用卡和个人贷款。
2.抑制“发展商承担利息计划”（DIBS）。
3.上调隔夜利率。
