(吉隆坡18日讯)券商指出,由于上市公司的扩展和融资能力更具弹性,私有化莫实得产托(BSDREIT,5124,主板产业信托股)能释放投资价值,并预计莫实得种植上市时筹资可达7亿2000万令吉。
莫实得(BSTEAD,2771,主板贸服股)日前宣布,以每单位2.10令吉的资本回退和特别股息,献议私有化莫实得产托,再重整旗下种植资产,最终以莫实得种植公司再度上市马股。
黄氏发展唯高研究指出,将莫实得产托的1万9900公顷种植地纳入计算后,莫实得总种植地库可达8万1300公顷,其中84%为已种植。
“莫实得计划在未来12个月,将扩大后的种植业务上市马股。假设估值在16倍本益比,莫实得释出40%的股权,预计莫实得种植筹资规模将达7亿2000万令吉,相等于市值的30%。”
产托吸引力减退
分析员指出,私有化有助于释放集团潜在高估值,也可移除莫实得产托的盈利共享和固定土地出租的条件,莫实得最终将大大受益于原棕油价格的复苏。
在莫实得和莫实得产托的种植盈利共享机制下,原棕油价格高于每吨2250令吉后的额外收益,在扣除附带成本后,将对半分给莫实得和莫实得产托。
丰隆投资研究也点出,由于美国联储局将收紧购债规模,造成债券殖利率扬升,反观产托吸引力则渐退。
“相较于产托,上市公司在拓展地库时更处优势,特别是在未成熟地或待开发地方面的投资。
再者,上市公司对投资者的吸引力较产托来得高,更容易释放莫实得的潜在价值。”